钱江摩托 ( 000913 ) 7月7日低开高走，开盘后26分钟突然出现近万手买单，股价瞬间涨停，后再度继续下挫回落，截至上午10：14，报8.37元，涨3.46%，换手1.50%。
钱江摩托2010年1-6月,公司实现营业收入23.14亿元,同比增长22.99%;营业利润9,672万元,同比增长36.55%;归属母公司所有者净利润5,170万元,同比增长9.85%;EPS为0.11元。
摩托车销量同比增长14.06%,出口增幅高于内销。上半年公司销售摩托车65.24万辆,同比增长14.06%,其中内销55.50万辆,同比增长10.89%;出口9.74万辆,同比增长36.22%。
毛利率和期间费用率均同比下降。上半年公司综合毛利率为17.7%,同比下降1.5个百分点。摩托车整车、摩托车配件与加工毛利率分别为17.56%、19.03%,分别同比下降1.59、2.88个百分点。期间费用率为7.8%,同比下降3.7个百分点,销售费用率和管理费用率分别下降2.4、1.4个百分点。
下半年国Ⅲ标准实施,公司将面临更大的成本压力,预计全年毛利率略低于上半年;2010年公司对外投资活动较多,预计管理费用率将有一定程度的上升,全年期间费用率约8%。
合并报表范围增加。公司独资设立的重庆钱江摩托和控股32.5%设立无锡维赛半导体上半年均纳入合并报表,分别实现净利润-92.49万云、-12.79万元。
天相投资研究报告指出，看好其多元化发展前景。上半年,公司积极参与创投业务和推进变频电机、混合动力等新领域的研发工作,以促进产业升级和加快转型步伐。(1)子公司浙江瓯联创投资参股浙江爱迪亚23.06的股权。(2)公司对子公司满博投资增资1.76亿元,该子公司持有山东金岭化工3.54%的股权,金岭化工具有申请公开发行的潜力。(3)控股70%设立浙江格雷博智能动力科技有限公司,该公司主营电动和混合动力等能源发动机、电机的设计、研发及售后服务。(4)1月23日,公司签署购买安徽安驰汽车工业有限公司的《股权转让意向书》,购买股权后公司将控股51%。
预计公司2010-2012年EPS分别为0.19元、0.26元、0.30元,以8月23日收盘价7.92元计算,动态市盈率分别为43倍、31倍和26倍,维持公司“中性”投资评级。
